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segunda-feira, 17 de setembro de 2012

OHLB3: Operando notícias

Fato relevante 1:

"Autor(es): Por Natalia Viri | De São Paulo 
Valor Econômico - 05/09/2012 

   Perto de assumir o controle da OHL Brasil, a Abertis avaliou a companhia em R$ 5,3 bilhões, o que indica o valor de R$ 15,39 por ação, 21% abaixo do fechamento do papel na bolsa ontem, cotado a R$ 19,50. Os números são de um relatório divulgado pelo banco J.P. Morgan. "Acreditamos que o preço implícito é negativo para os minoritários", escreveram os analistas Fernando Abdalla e Ricardo Rezende em relatório. O valor está abaixo do preço-alvo estimado pelo banco para o fim de 2012. 
   Conforme divulgado em abril, a OHL Concesiones deve ser cindida, e essa parte passará a ser propriedade da Abertis, o que inclui a controlada Partícipes en Brasil - que detém 60% da OHL Brasil. Outros 22,5% da empresa brasileira são negociados em bolsa. Em outras palavras, o controlador indireto da OHL Brasil passaria a ser a Abertis. 
   Pelas regras do Novo Mercado, segmento no qual a OHL Brasil está listada, ao fazer uma proposta pelo controle da companhia, o comprador deve estender a oferta a todos os acionistas pelo mesmo preço pago ao controlador, dispositivo conhecido como "tag along". 
   Pelo valor proposto, no entanto, a adesão à oferta não seria interessante, o que pode causar uma pressão de baixa sobre os papéis, que podem buscar o preço oferecido pela Abertis. 
   A nova avaliação da OHL - que estava em uma apresentação da Abertis, segundo o J.P. Morgan - está abaixo da última estimativa do mercado. Em documento protocolado na comissão de valores mobiliários da Espanha, a Abertis afirmava que a operação tinha sido avaliada em sete vezes o múltiplo EV/Ebitda (indicador que mede quanto a empresa tem de gerar de caixa para atingir o valor que o mercado lhe atribui). Por essa avaliação, o preço por ação da OHL no negócio ficaria entre R$ 18,71 e R$ 19,93. 
   Ainda de acordo com o JP, na apresentação, a Abertis afirmou que o investimento na OHL Brasil tratá retorno de 12% em euros e de 15% em reais. A companhia elencou ainda uma série de fatores que podem aumentar a taxa de retorno para aproximadamente 18%, como renegociações de tarifas, obtenção de sinergias e melhora na eficiência da estrutura de capital. 
   O banco de investimento informou ainda que a expectativa da Abertis é conseguir as aprovações do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) e dos credores da OHL Brasil até o fim de novembro. Se a necessidade de tag along for confirmada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a oferta pela tomada de controle deve ocorrer entre novembro e janeiro. 
   Em relação à estratégia de negócios, a Abertis pretende manter a OHL Brasil listada em bolsa e usar a companhia como veículo de investimentos para fazer potenciais ofertas por novos projetos de concessões no Brasil. Além disso, deve manter estrutura de capital bastante conservadora para assegurar a continuidade da política de distribuição de dividendos."


Fato relevante 2:

"(10/09) OHL BRASIL (OHLB - NM) - Esclarecimentos prestados pela Abertis 
DRI: Alessandro Scotoni Levy 

   Sobre noticia veiculada no jornal Valor Eco nomico, edicao de 05/09/2012, sob o 
titulo "Abertis define preco por acao da OHL 21% abaixo da bolsa", a OHL 
retransmitiu os seguintes esclarecimentos prestados pela Abertis: 
    A informacao que foi disponibilizada pela Abetis Infraestructuras, S.A. 
("abertis") aos analistas deve ser entendida no contexto do compromisso regular 
de abertis no sentido de dar ampla divulgacao dos eventos a ela relacionados a 
seus acionistas a e ao mercado em geral, sempre em conformidade com a legislacao 
e regulamentacao aplicaveis e em linha com os mais elevados padroes de 
governanca corporativa. Esclarecemos que a informacao divulgada pela abertis 
expressa, de acordo com o melhor conhecimento de abertis, exclusivamente a 
opiniao de abertis com relacao a operacao e informacoes a ela relacionadas, sem 
que tenha sido realizada qualquer verificacao de tais informacoes por uma 
entidade independente. A informacao entao divulgada pretendeu conter valores 
informacionais, apresentados de maneira resumida e de facil assimilacao sobre a 
operacao, mas nao e e nunca pretendeu ser entendida como uma avaliacao da OHL 
Brasil por parte da abertis. 
   As opinioes da instituicao financeira constantes da materia veiculada pelo 
jornal Valor Econ omico refletem unica e exclusivamente o entendimento daquela 
instituicao sobre a operacao. 
   Os elementos que compoem a contraprestacao a ser futuramente realizada entre 
abertis e OHL se e quando a operacao for concluida foram devidamente descritos 
nos fatos relevantes por nos divulgados. Temos adotado e continuaremos a adotar 
uma postura transparente tanto com a CVM quanto com a BM&FBOVESPA no que diz 
respeito as caracteristicas da operacao. Permanecemos a disposicao de referidas 
entidades para quaisquer esclarecimentos com relacao a operacao. 
   Abertis reitera seu compromisso de trabalhar de modo a garantir que, caso venha 
a ser lancada uma oferta publica para aquisicao das acoes da OHL Brasil detidas 
por seus acionistas minoritarios, tais acionistas recebam tratamento igualitario 
conforme expressamente previsto pela legislacao e regulamentacao aplicaveis no 
Brasil, de modo que a contraprestacao a ser paga e o ativo a ser recebido no 
ambito de referida oferta correspondam a mesma contraprestacao recebida pelo 
antigo acionista controlador da OHL Brasil na operacao de alienacao de controle."


Apesar de operar alavancada, a empresa apresenta pontos positivos importantes em seus fundamentos, que são uma crescente margem de lucro e um bom nível de retorno sobre o patrimônio líquido.
Mas, a primeira notícia foi um chute-no-saco-dedo-no-olho... e a segunda notícia parece do tipo "contenção de danos".
UI.

Bom... no caso, eu tenho só um lote dela. Aí eu posso:
1 - Adotar a complexa manobra laissez-faire e... ficar só de olho
2 - Vender e buscar um outro ativo ou usar a bufunfa pra comprar umas figurinhas
3 - Hmmm... só as duas anteriores mesmo...

Só pra constar, essa ação ainda não bateu o meu stop (HiLo activator) no gráfico semanal, ainda que tenha devolvido todo o lucro das últimas semanas...

Enfim... o que você faria?

6 comentários:

  1. Eu estava querendo comprar ações desta empresa, mas por causa destas notícias de fechamento de capital fiquei com o pé atrás. Se eu fosse acionista eu iria mantê-las e ver o desenrolar disto.

    Abraços

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    1. E aí AdP.
      Te confesso que estou indeciso, principalmente vendo a promoção que estão fazendo em GETI3, me dá a sensação que vou perder o bonde, considerando a minha grana curta...

      Abraços!

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  2. CB, você está muito ou pouco preocupado com essas notícias? Se estiver muito, venda! Caso contrário...vá acompanhando! Lembre-se de RDCD3 cuja "novela" da OPA ainda hoje se desenrola!! ;D

    Abraço

    P.S. De onde tirou essa imagem do chute? Ficou engraçada!! =D

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    Respostas
    1. E aí KS!
      Não é nem preocupação em relação à essas notícias. Pode ser tolice minha, mas é mais a questão do custo de oportunidade pra GETI3 aliada à falta de grana. Eu tenho sobrando o aporte do mês, que está disponível pra subscrição de FII e mais essa da OHL, que pode ficar nessa por mais tempo.

      Quanto à imagem, procure "chute no saco" no google images e vc vai ver como amar dói hehehehe

      Abração.

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  3. Operar com indecisão é muito ruim. O pior é que nesses casos uma opinião alheia acaba atrapalhando o seu processo de tomada de decisão. O ideal é você tomar esta decisão sozinho e não se deixar influenciar por tudo que aparece no mercado.

    Enquanto existir bolsa de valores, as oportunidades continuarão surgindo. Não se preocupe se perder uma ou duas que apareceram. Não dá pra pegar todos os bondes.

    Boa sorte!

    Abcs,

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  4. Olá FI!
    Obrigado por comentar aqui :)
    A dúvida ainda me faz parte, junto com o aprendizado... e esse seu último conselho foi valioso!

    Abraços!

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